科技浪潮的启示,造就股基Top 1的他

2020-07-30 04:12 admin

拥有“变化性”的事物总是深具魅力,如同一阵阵永不停息的浪潮,永远让你觉得心潮澎湃。

《浪潮之巅》的序言提到,近一百多年来,总有一些公司很幸运地、有意识或者无意识地站在技术革命的浪尖之上。一旦处在了那个位置,即使不做任何事,也可以随着波浪顺顺当当地向前漂个十年甚至更长的时间。在这十几年间,它们代表着科技的浪潮,直到下一波浪潮的来临。

从一百年前算起,ATT、IBM、苹果、英特尔、微软、思科、雅虎和谷歌这类科技企业中的大icon,都先后被幸运地推到了浪尖。落到投资维度上,我们最关心的无非是如何能提前捕捉到之前这些势能十足的“浪花”。

?“每18个月,IT产品性能翻一番,而相同性能的IT产品价钱降一半”——计算机和整个IT行业的发展,比传统工业要快得多。所以必须快速开发产品,研发布局的眼光必须长远。

“比尔(原微软CEO)要拿走安迪(原英特尔CEO)所给的。”——每当以英特尔为首的硬件商提高了电脑性能,微软为首的软件商就会吃掉性能增加的大部分。反过来,软件的更新带动了硬件的更新,这把原本属于耐用消费品的电脑、手机等商品变成了消耗性商品,同时也刺激着整个 IT 领域的发展。但是如今,随着云计算的兴起和普及,这个体系有点摇摇欲坠了。

“一个IT公司如果今天和18个月前卖掉同样多的相同产品,它的营业额就要降一半。”——所以IT公司需要不断寻找技术突破,提高性能,同时也为新兴小公司提供超越大公司的机会。

“壁垒”可以理解为行业或者公司主要业务的准入门槛,有壁垒优势的行业和公司不容易被替代,竞争者跨入该业务的门槛会很高,这也是公司持续成长、不容易被替代的保障。

许炎曾说,真正可以长期有效的竞争壁垒是极少的,但正是这少数,构成了优秀公司长期成长的关键。所以在他的选股框架中,壁垒是第一的,其次是空间,第三是景气周期,最后才是估值。

他在构建组合时,遵循“守正出奇”的想法,大部分仓位在“守正”的个股,都是行业中具有比较强壁垒的公司,一小部分仓位用来“出奇”。他期待的重仓股目标,也是竞争壁垒和成长空间兼具的公司。

2013年,许炎从上海交通大学管理科学与工程专业毕业时,恰逢畅销书《浪潮之巅》大热。这本讲述科技行业大型公司商业变迁和起伏兴衰的书,一下子激发了他对科技股和科技类公司成长的研究兴趣。

此后七年多,他一直在这条路上行进。从的通信行业分析师到富国基金的科技行业研究员,再先后任富国天益混合基金、富国互联科技股票基金的基金经理。许炎一步步逼近他的目标——钻研科技行业发展规律,发掘中长期投资机遇,并使投资人受益。

在过去一年间,他所管理的富国互联科技基金(006751)成为了同类基金业绩No.1。近1年收益率130.42%,同类排名1/349,同期业绩比较基准收益率32.69%。

数据来源:研究所金融产品研究中心,wind,基金历年年报及2020年二季报,截至2020.6.30。同类产品类型为主动股票开放型基金。富国互联科技净值增长率及业绩比较基准收益率在2019年度及2020年上半年分别为:42.10%(3.84%)、61.96%(17.12%)。市场有风险,投资需谨慎。基金经理过往业绩不等于未来收益,基金经理管理的其他基金业绩不构成对本基金业绩表现的保证。

今年以来,他在业绩上的锋芒逐渐锐利了起来,加上为人热情随和,“心里有火,眼里有光”,他的粉丝量激增,成为富二家又一位不折不扣的“人气担当”。

有大V说过:当你面对许炎,听他对科技新产品如数家珍时,很容易联想到巴菲特说的“跳着踢踏舞去上班”。这可能就是新一代基金经理的特征,钻研、专业、快乐、热情,心里有火,眼里有光。

关于许炎更多的投资理念及想法,客官们可以查阅比较新的一篇专访。《科技股投资的α,是伴随优秀企业成长》,金句满满,可以窥见他对于科技行业的赤子情怀。

经历多年的沉淀,许炎会把他在“科技”的这一套出色打法,运用在富国成长策略(009892)这只新基金里。新基即将在8月6日发行,以成长股投资为核心,主要投资方向是许炎最擅长的科技行业,虽然看基金产品概要显示这是个全市场基金,但你完全不用担心许炎是否能hold住。(富国成长策略基金介绍请点击左下【阅读原文】查看)

成长主题包涵科技,也包含与科技有大量重合部分的医药和消费。而决定这些形形色色的企业胜出的关键,不也同样是“壁垒”?

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